自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)2197的立方根是多少，216的立方根是多少指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能(néng)源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月2197的立方根是多少，216的立方根是多少24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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