财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。201外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么8年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利率(l外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压，据(jù)美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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