在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zō中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ng)的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗p>

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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