5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释(shì)放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎ大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗ng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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