全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今(jīn)年(nián)一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新(xīn)进(jìn)了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓(cāng)标(biāo)的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年(nián)年(nián)底以(yǐ)来出(chū)现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他(tā)在2023泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏年一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他(tā)西方经济体处(chù)于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在(zài)实(shí)施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的(de)经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足(zú)够(gòu)的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经(jīng)济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能(néng)在周期(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处(chù)于周期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的(de)时间里(lǐ)，美联(lián)储加息(xī)500个基(jī)点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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