一(yī)度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个(gè)人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资(zī)机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票E赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读TF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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