财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费; line-height: 24px;'>上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费合(hé)并近两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关(guān)的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的(de)清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提(tí)出(chū)这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英(yīng)镑(bàng)次级(jí)债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排(pái)名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级(jí)债(zhài)的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优先(xiān上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借(jiè)款资金(jīn)做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机(jī)者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参(cān)考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责(zé)决(jué)定在这(zhè)个(gè)地区是否发(fā)生(shēng)了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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