华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在(zài)最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的(de)债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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