5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少běn)身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近(jìn)零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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