本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依(yī)然延续(xù)了(le)较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公司获(huò)得(dé)重估可能(néng)性较大。

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