美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历yī)处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qi定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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