随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīn一个立一个羽念什么字g)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产一个立一个羽念什么字替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(一个立一个羽念什么字dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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