华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(蝴蝶会采蜜吗cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获(huò)得的资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们(men)的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据蝴蝶会采蜜吗(jù)当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门，是(shì蝴蝶会采蜜吗)拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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