分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求<乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿/p>

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòn乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿g)性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(ch乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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