踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续(xù)亏损，首季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却(què)大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因(yīn)三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天然优势(shì)，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告披(pī)露(lù)的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六(liù)零(líng)私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业，对应的(de)增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布(bù)《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，3千克是多少斤 1千克是一斤吗哪吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有股权的账面(miàn)值(zhí)出(chū)现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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