中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质(zhì)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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