本周铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下跌的态(tài)势，本(běn)周进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终(zhōng)端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(k室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过uān)松(sōng)的悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去(qù)年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断(duàn)加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁(tiě)水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩(suō)量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是(shì)太突出(chū)，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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