在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨(jù)大(dà)争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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