金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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