为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在(zài)二(èr)级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共(gòng)同(tóng)操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日(rì)至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关(guān)系，而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或(huò)一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhè美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ng)金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户(hù)交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减持决(jué)策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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