今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的(de)人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(s春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句hòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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