金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)一里地等于多少米 一里地等于多少公里次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产一里地等于多少米 一里地等于多少公里季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国一里地等于多少米 一里地等于多少公里(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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