金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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