今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米strong>

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明(míng)确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。