中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回(hshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态uí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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