昨夜(yè)，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交易员(yuán)认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场“经济(jì)灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)高，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加(jiā)入我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到(dào)“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布(bù)劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市(shì)信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随(suí)着二(èr)季度气(qì)温(wēn)升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出(chū)栏(lán)计(jì)划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格(gé)局(jú)，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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