中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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