编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新(xīn)能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的(de)部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭