金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环的(de)珍酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市(shì)第一天市值就缩(suō)水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间(jiān)第一只实现资本上市的白(bái)酒股，目前西(xī)凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港(gǎng)元，公(gōng)开发售获(huò)超购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出(chū)于何种考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入(rù)基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投(tóu)资(zī)者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼(láng)”之称的私募股权巨头KKR和大(dà)中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过22亿港元。

什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法rong>　　三(sān)年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力(lì)提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营(yíng)白酒公司，以及(jí)中国白酒行业(yè)中提供三种香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相(xiāng)比也处于(yú)下风(fēng)，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的(de)今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原(yuán)因(yīn)之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占(zhàn)公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司(sī)存(cún)货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿(yì)元，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存(cún)货为基酒，但(dàn)仍(réng)然(rán)有不少针对其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴(wú)向东是(shì)一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集(jí)团(tuán)工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权，仅一(yī)年就将(jiāng)川酒什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(jiǔ)王(wáng)销量做到湖(hú)南第(dì)一(yī)。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市(shì)场竞争白热化，下游经(jīng)销商的(de)日子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金(jīn)六福在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界(jiè)杯，媒(méi)体(tǐ)将时任男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉为(wèi)神(shén)奇教(jiào)练和(hé)好运福星(xīng)。深谙营销的吴向(xiàng)东找来米卢(lú)担任(rèn)金(jīn)六福形象代言(yán)人。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人(rén)的(de)福酒，金(jīn)六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全国第(dì)一(yī)。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰(fēng)期一(yī)天(tiān)能发(fā)出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实(shí)际控制(zhì)的金(jīn)东集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东(dōng)投资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一举成为湖(hú)南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好生(shēng)意吗(ma)？什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法

　　在前(qián)不久(jiǔ)的(de)第108届(jiè)全国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为(wèi)知名的盛初咨(zī)询董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增(zēng)长、收入(rù)低增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中(zhōng)并没(méi)有太受影响，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有(yǒu)看到更(gèng)强的动力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和(hé)进一(yī)步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库(kù)存周期(qī)看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区(qū)和供需的矛盾，大(dà)产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是(shì)名(míng)酒企业都在向下(xià)扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠(qú)道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下(xià)的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳(láo)动人(rén)口从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了(le)一组各(gè)价格带白酒(jiǔ)节前和节后(hòu)的(de)终端进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节(jié)前(qián)下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端(duān)节(jié)前增(zēng)长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第(dì)一股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何(hé)方(fāng)让(ràng)我们拭目以(yǐ)待。

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