芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业merry什么意思 merry是彩虹社的吗影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识merry什么意思 merry是彩虹社的吗密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业(yè)失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失(shī)业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失(shī)业率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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