本周铁矿石期货(huò)价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加速下(xià)行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来(lái)成材消费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需(xū)求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时(shí)间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(g感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内āng)表(biǎo)需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安(ān)信期(qī)货高(gāo)级分析师(shī)何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下(xià)调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降态(tài)势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价(jià)格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端(duān)天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需(xū)求或(huò)有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然(rán)承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年(nián)大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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