北交所(suǒ)开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特(tè)新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量(liàng)产品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更(gèng)有新(xīn)基金密集公告可(kě)投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处(chù)于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合(hé)“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基(jī)金公告(gào)可投资于(yú)北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收益特(tè)征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合(hé)基金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示(shì)，公募新(xīn)基金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金(jīn)的加(jiā)入(rù)使得(dé)整个板块的(de)成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部(bù)分(f阿富汗是哪一年灭亡的ē阿富汗是哪一年灭亡的n)公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的(de)稀(xī)缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈利表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市场流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产业链的(de)研(yán)究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定(dìng)性强的(de)个股机会。同时，也(yě)可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映(yìng)射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低(dī)的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称(chēng)，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机(jī)发(fā)行更多(duō)以北交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同(tóng)时会增加(jiā)研(yán)究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而(ér)去年下半(bàn)年(nián)新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度(dù)较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，目(mù)前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资价值仍(réng)然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现的(de)特(tè)征类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一(yī)级市场（股(gǔ)权投(tóu)资(zī)）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的大(dà)多(duō)数公司而言(yán)又相对早(zǎo)期(qī)，可(kě)投资标的规模也(yě)相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是(shì)比较看好(hǎo)细分行(xíng)业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强(qiáng)的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科(kē)创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价(jià)值不断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势(shì)必会(huì)吸引更(gèng)多(duō)优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，阿富汗是哪一年灭亡的鑫(xīn)元基金(jīn)将(jiāng)重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支(zhī)持的(de)东风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业(yè)，这(zhè)个成长的(de)过程(chéng)会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力(lì)设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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