财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员p>

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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