中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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