北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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