5月(yuè)以来，嘉实基金、博时(shí)基金(jīn)、富国基金、南方基(jī)金等多家(jiā)头部公募基金密集申报了(le)跟踪海外半导体指数(shù)QDII产(chǎn)品，布局全球半导(dǎo)体市场，引发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经(jīng)历(lì)一季(jì)度(dù)的持续回(huí)调后，半(bàn)导体板块自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区间份(fèn)额增幅(fú)最高(gāo)达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高份(fèn)额增(zēng)幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金对(duì)半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越(yuè)买(mǎi)，主要是基于对板块中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代(dài)持续推进，以及近期AI行(xíng)情的带(dài)动(dòng)下，板块细(xì)分领域仍有较(jiào)多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表现来看，在经(jīng)历一季度(dù)的持(chí)续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下(xià)跌。以中证全指(zhǐ)半导体指数表现为例，该(gāi)指数在(zài)4月6日攀至年内高位后便开始不断(duàn)下(xià)跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ape>

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半(bàn)导体生产设备(bèi)板(bǎn)块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居(jū)前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下跌，但(dàn)资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月(yuè)内半导(dǎo)体(tǐ)芯片主题(tí)ETF收益均告(gào)负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份额变化(huà)，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)汇添(tiān)富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等三(sān)只产品份额出(chū)现下降外(wài)，其余产品份额(é)均有(yǒu)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF份额涨(zhǎng)幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导体板块持续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)田光远分析，当前半导体行业(yè)复苏不及(jí)预期主要原因(yīn)，一(yī)是国产替代进程(chéng)不(bù)及预期，国(guó)内半导体企业相比海(hǎi)外半导(dǎo)体大厂起步(bù)较晚，在技术(shù)和人才等方面存在差距，在国产替代过(guò)程中产品(pǐn)研(yán)发和客户导入进程可能不及预(yù)期；二是下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，在边缘政治和全(quán)球经济疲软背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致(zhì)对半导体(tǐ)产品需(xū)求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体(tǐ)行业正处于下(xià)行筑底的阶段，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)有望(wàng)于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远表(biǎo)示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯片下(xià)游(yóu)的景气度，有创新(xīn)属性(xìng)和份额(é)提升属性的环(huán)节会率(lǜ)先回(huí)暖。一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济体重要的构成央国企对资产(chǎn)回报提(tí)出要求，民营(yíng)企业的竞争力提升(shēng)也会更加依(yī)赖数(shù)字化，成(chéng)本效率提(tí)升(shēng)是数字(zì)化(huà)的长期关(guān)键驱(qū)动(dòng)力，另一方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经(jīng)济复苏(sū)会加大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回(huí)顾年初以来半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块上涨的原因，一方面是2022年板块(kuài)调整幅度较(jiào)大，行业(yè)估(gū)值处(chù)于底部(bù)位置；另一(yī)方面市场预(yù)期(qī)基(jī)本面即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的(de)催化，所以从(cóng)年(nián)初(chū)到4月初(chū)半导体指(zhǐ)数出(chū)现了一定的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上(shàng)，其(qí)中许(xǔ)多个股(gǔ)的股价(jià)其实是过度反应(yīng)的，所以随(suí)着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季报披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近期的持续(xù)回调。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长期看好半导体投(tóu)资价(jià)值(zhí)

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买也能(néng)看出投资(zī)者(zhě)对板块价值(zhí)的肯(kěn)定(dìng)，多位(wèi)业内人(rén)士也(yě)表示(shì)，长期(qī)看好(hǎo)半导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认为当(dāng)前无(wú)需过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实基金田光(guāng)远表示，从基本面上，人工(gōng)智能给半(bàn)导(dǎo)体带来了新的(de)需(xū)求(qiú)增量，从(cóng)周期(qī)视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会有一定业绩(jì)的压力(lì)，但一方面需求会重(zhòng)新复苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国半导体(tǐ)企业(yè)有国(guó)产替(tì)代(dài)的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半(bàn)导体板块估值波动较(jiào)大(dà)，且子板块和(hé)细分线索(suǒ)较多，始终有(yǒu)估值合(hé)理(lǐ)甚至(zhì)低估的机会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认为，当前(qián)该板块很多优质的公司处于历(lì)史估值分位低位(wèi)区间，随(suí)着需求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的突破(pò)，会有形成很(hěn)好的(de)投资机会。他进一步表示(shì)，人类历史经历了三次工(gōng)业(yè)革命(mìng)，前(qián)两次都是以(yǐ)能(néng)源为对象进行创新，第(dì)三次是信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段(duàn)的人工智能从(cóng)感知智能(néng)走向认(rèn)知(zhī)智能后，将对人类生产力的提升产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也(yě)会开启新一轮的工业(yè)革命，它是(shì)信息(xī)革命经历了个人(rén)电(diàn)脑(nǎo)、互联网革(gé)命和移动(dòng)互联网革命后在万物智联层面的(de)延伸，将会在经济、社(shè)会、政治、军事等方面全(quán)面影响人(rén)类社会。当前仍(réng)处(chù)于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来的技(jì)术变革(gé)浪潮下，人工(gōng)智能对(duì)云管端各方(fāng)面都产生了影响，云(yún)侧(cè)变化(huà)最为显(xiǎn)著(zhù)，很(hěn)多(duō)环节(jié)发生(shēng)了(le)改变(biàn)，产生(shēng)了新的(de)投(tóu)资方向，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应(yīng)用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会产生新的投资机会。因(yīn)此我(wǒ)们长期看(kàn)好半导体的投资价(jià)值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资(zī)机会，他认为可以重(zhòng)点(diǎn)配置(zhì)的主线包括以AI为代表的创新线(xiàn)、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思苏(sū)线(xiàn)、以及以半导体设(shè)备(bèi)材料国产化为代表(biǎo)的制造线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金科(kē)技组基金经理刘(liú)慧影(yǐng)也表(biǎo)示，2023年全面看好整个半导体(tǐ)板(bǎn)块，其中，从(cóng)半(bàn)导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板块，到(dào)下(xià)游需求为主的芯片设计都(dōu)会在今年都有非(fēi)常(cháng)好的(de)机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中(zhōng)国(guó)的极限制(zhì)裁将加速中国芯片的国产替代，党的二(èr)十大对于科技安全的(de)强调为(wèi)芯片的国(guó)产替代提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次(cì)，芯片设计板(bǎn)块(kuài)经过(guò)近一年的充分调整，股(gǔ)价已经充分反映悲观(guān)预期。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个(gè)芯片设计板(bǎn)块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存(cún)、动销数据和重点公司的边(biān)际(jì)变化(huà)，同时动态(tài)跟踪电子消(xiāo)费品的(de)复苏情况，预判半导体景(jǐng)气的拐点。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的(de)基础(chǔ)模型训练需(xū)要大(dà)量算(suàn)力，硬件基础设施(shī)成为发(fā)展基(jī)石(shí)，算力芯片等核(hé)心(xīn)环节预期将会受益，后续(xù)有望(wàng)驱(qū)动半导体行业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导(dǎo)体设(shè)备公(gōng)司(sī)的(de)一季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产(chǎn)化趋势仍(réng)在加速(sù)推(tuī)进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存储作为(wèi)半导体中最大(dà)的周期品(pǐn)种，也(yě)可能在(zài)年内迎来(lái)边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关(guān)注景气度修复速度和估值的(de)匹配(pèi)程度，尽管基(jī)本面改善(shàn)的趋势比较确定，但(dàn)改善(shàn)的(de)过程中股价有可能波动较(jiào)大(dà)，要(yào)结合基本面变(biàn)化综(zōng)合判断(duàn)配置(zhì)价值，我们(men)也会通过(guò)适当调仓(cāng)来平(píng)衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思