本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好的(de)时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联(lián)网相关拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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