5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%冀g是河北哪里的车牌以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)冀g是河北哪里的车牌现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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