中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī士官生是什么意思，大学士官生是什么)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(士官生是什么意思，大学士官生是什么bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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