财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并(bìng)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖近两个月(yuè)后，与这(zhè)次事(shì)件有关(guān)的(de)一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方银(yín)行和做市(shì)商组成的(de)委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的(de)清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预(yù)的(de)信贷(dài)事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条款和(hé)担(dān)保条件，次级(jí)债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定(dìng下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖)义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债(zhài)券持有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信的(de)最(zuì)新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立运营(yíng)。

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