一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良>

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良