金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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