5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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