本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nè原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕i)平均收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较(jiào原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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