5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则(z相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗é)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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