本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关(guān)度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年(nián)以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可(kě)能性较大。

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