尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累(lèi)计最大(dà)跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大(dà)概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日(rì)，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)7日，计夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说算机、通信、传(chuán)媒(méi)和电子(zi)自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每年(nián)四(sì)月(y夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说uè)份到(dào)九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下(xià)旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开始的时间越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一(yī)段时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说trong>逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季躁动是计(jì)算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张夏认(rèn)为按照历(lì)史经验，要么计算(suàn)机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可(kě)能超预(yù)期(qī)的(de)部分(fēn)消费(fèi)板块，电子(zi)行(xíng)业有望体现出相(xiāng)对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推理的(de)算力(lì)载(zài)体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量(liàng)与价，给相(xiāng)关(guān)电子(zi)厂商带(dài)来了机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议(yì)重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关(guān)注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日(rì)研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地，市场对(duì)AI服务(wù)器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电子厂商(shāng)亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受(shòu)益(yì)于全球算力需求爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)工(gōng)业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等。

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