5月23日，医药股开盘拉升(shēng)，复(fù)星医(yī)药、科伦药(yào)业涨(zhǎng)超2％，恒瑞(ruì)医药(yào)、药明康德、智(zhì)飞生物、沃森(sēn)生物(wù)、长春高新等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医药板块(kuài)今年以(yǐ)来持续处于低位水平，具(jù)有较大吸引力。截至5月23日，医(yī)药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史(shǐ)较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作为(wèi)老赛道是否能有反弹(dàn)行情？在后疫(yì)情时(shí)代，医药(yào)板块是否(fǒu)还有(yǒu)新的业绩驱动因(yīn)素？本文将(jiāng)详细解析(xī)。

　　01

　　基本面(miàn)持续改善

　　周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ong>医药(yào)行业(yè)复苏确定性很强

　　疫(yì)情在2023年第(dì)一(yī)季(jì)度的影响将会逐(zhú)步消退，医(yī)药行业的基本面(miàn)正继(jì)续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药(yào)板块（创新(xīn)药(yào)除外）营收同(tóng)比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年(nián)的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速(sù)下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在(zài)2023年一季(jì)度，医药板块(kuài)（创新药(yào)除外）存在一定的估值(zhí)修(xiū)复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一(yī)季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创(chuàng)新药板块的营收与(yǔ)去年(nián)同期相比增加(jiā)了(le)6.56％，研(yán)发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发支出(chū)占收入的比例达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复(fù)到(dào)了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来(lái)看(kàn)，除去创新(xīn)药和(hé)疫(yì)情受益细分领(lǐng)域(yù)，医药板块(kuài)中具(jù)有较好成长能力的(de)低(dī)估(gū)值板块有(yǒu)原料药、医(yī)疗(liáo)设备(bèi)、血制(zhì)品、药店。

　　相较(jiào)于许多创新(xīn)药(yào)、器械企业的产品(pǐn)销售前景，国内市场仍未(wèi)达到(dào)预期，原因(yīn)在于近几年(nián)来，由于(yú)老龄(líng)化，国内医保(bǎo)支(zhī)出(chū)并未增加太多(duō)，增速(sù)中的增(zēng)量大部(bù)分都被(bèi)用于疫情相关行业(yè)。

　　这也是为什么，国内的医疗行业(yè)，增(zēng)长速度并(bìng)不快。首先，结构性的分化是非常(cháng)明显(xiǎn)的，传(chuán)统药企必须要给创新留出空间，比(bǐ)如(rú)在过去的三年中(zhōng)，港股(gǔ)创新药企的年化营收增速高达周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释70％。对本土(tǔ)医药企(qǐ)业而言，要实现高速发展，必须要双管齐下(xià)，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医药投资的胜(shèng)负(fù)手

　　目前在总需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背景下，医药板块中有刚(gāng)性需求的新基建板(bǎn)块或是最具有确定性(xìng)的领域之一，一定程度上或仍是今(jīn)年医(yī)药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继续推进优(yōu)质(zhì)医疗资源(yuán)扩容下沉、区域平衡分布，医疗新(xīn)基建再获政策扶(fú)持。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委(wěi)员(yuán)会召开新闻发布会，重点介绍优质医(yī)疗资源(yuán)下(xià)移、区域(yù)平衡布局。县(xiàn)医院作为县级医疗卫生(shēng)服务网络的龙头(tóu)，连接着城(chéng)乡卫生服务体系。长期以来，国家卫生健康委通过开展三级医院(yuàn)对口帮扶等方式，引导(dǎo)优质医疗资源(yuán)下移，不断提高县级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的下移，通过(guò)城(chéng)市三级医院(yuàn)的对(duì)口支援，托管，建(jiàn)立医联体(tǐ)，远(yuǎn)程医疗等多种(zhǒng)形式(shì)，满足(zú)县(xiàn)域居民的基(jī)本(běn)医疗卫生(shēng)需求，为普通疾病(bìng)在(zài)市县范围内(nèi)解决奠定(dìng)坚(jiān)实(shí)的基础。

　　会议(yì)同时指出，在接下来的(de)工作(zuò)中，将继续推进临(lín)床重(zhòng)点专(zhuān)科“百千(qiān)万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重点加强群众需求较大的(de)心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿科、精神(shén)病(bìng)学、病理学等专科建设，补齐资(zī)源短板，完(wán)成预(yù)期(qī)的建(jiàn)设任务。随着具(jù)体政策的出台，相关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与(yǔ)医疗(liáo)成像器(qì)材、生命(mìng)信息设(shè)备和心血管耗材相关的板块将会有较大的(de)发展空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗、万东(dōng)医疗、奕(yì)瑞科技、乐(lè)普医(yī)疗、心(xīn)脉医疗、海尔生物。

　　医改政策(cè)频频(pín)出(chū)台，医(yī)疗器械市(shì)场持续扩张(zhāng)。随(suí)着国家继续支(zhī)持优质医疗(liáo)资源扩(kuò)容(róng)下沉的(de)政策，在未来，医疗卫生资(zī)源的分(fēn)布将会得到(dào)优化，促进更多优质的医(yī)疗资源向下扩容，释放(fàng)更多中(zhōng)、基层(céng)医疗机构的采购需求。

　　在(zài)国家“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划中(zhōng)提(tí)出要加强医疗卫生(shēng)领域的(de)基础设(shè)施建设(shè)的背景下，预(yù)计(jì)医疗器械(xiè)采购(gòu)将更加宽(kuān)松，这将推动(dòng)医疗器械(xiè)市场(chǎng)的快速发展。在政策推(tuī)动(dòng)下，国产品牌有望(wàng)凭借(jiè)高(gāo)性价比的(de)优(yōu)势加速进入医院，长期而言，随着多项政(zhèng)策(cè)支持的持续加强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相关大型(xíng)医疗器(qì)械(xiè)的龙头厂(chǎng)商将会抓住放量(liàng)的机会，实现(xiàn)快速发(fā)展(zhǎn)。

　　华(huá)富证券建议关注国内高端医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联(lián)影医疗、澳华内镜(jìng)、开立医疗、海泰新光。这些企(qǐ)业(yè)具有较好的产品性能、较好的渠道和较(jiào)强的研(yán)发能(néng)力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释