5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明显的10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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