“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人(rén)数而言，美(měi)国(guó)劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢 #ff0000; line-height: 24px;'>正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢7万(wàn)）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业(yè)人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会(huì)议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不(bù)应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间(jiā正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢n)表示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本(běn)月会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息的(de)预期(qī)推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元指数回落(luò)至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的数(shù)据(jù)改善了(le)市(shì)场情绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后(hòu)有(yǒu)收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终未得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的(de)最大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历(lì)史均值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单(dān)量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库(kù)存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内(nèi)需求(qiú)不(bù)行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济(jì)复(fù)苏(sū)进程、人民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面(miàn)缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天气(qì)端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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